【編者按】

21年間，公募基金數(shù)量實(shí)現(xiàn)了從“0”到“6000”的飛躍！產(chǎn)品數(shù)量的大爆發(fā)，演繹著這個(gè)行業(yè)發(fā)展的“速度與激情”。

蓬勃發(fā)展的背后，公募行業(yè)的生態(tài)也在演變。一方面，機(jī)構(gòu)投資者主體越發(fā)多元化，銀行理財(cái)子公司、券商資管等虎視眈眈，公募面臨越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。另一方面，各路資本競(jìng)逐基金牌照，公募基金公司數(shù)量已近130家，早已從牌照紅利走向?qū)嵙Ω?jìng)爭(zhēng)。

盡管高速發(fā)展，但行業(yè)依舊面臨著難解的困局。隨著基金產(chǎn)品數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，投研能力能否及時(shí)跟上，基民如何選擇更合適的基金，行業(yè)如何更好地進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，基金公司又該如何謀求應(yīng)變之策，尋求真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力？這些都是值得各家基金公司深入探究的命題。

雖然自2015年以來(lái)，市場(chǎng)指數(shù)從高點(diǎn)下臺(tái)階后徘徊不前，但基金發(fā)行市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，呈現(xiàn)出“穿越牛熊”的特點(diǎn)。

截至今年7月底，公募基金數(shù)量正式站上6000只大關(guān)。與此同時(shí)，各類(lèi)型基金迎來(lái)份額及規(guī)模的全線(xiàn)增長(zhǎng)，達(dá)到13.72萬(wàn)億元，而上一次全線(xiàn)爆發(fā)還要追溯至2015年5月牛市期間。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著券商資管轉(zhuǎn)型公募，公募基金數(shù)量最近兩年的增速會(huì)繼續(xù)維持高位。數(shù)據(jù)顯示，券商資管最新規(guī)模為12.53萬(wàn)億元，這一規(guī)模與公募基金13.72萬(wàn)億元的總規(guī)模相差無(wú)幾。

穿越牛熊 基金數(shù)量大爆發(fā)

數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，公募基金數(shù)量首度突破6000只大關(guān)，遠(yuǎn)超A股上市公司數(shù)量，達(dá)到6038只。與此同時(shí)，公募基金總資產(chǎn)合計(jì)13.72萬(wàn)億元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，公募基金產(chǎn)品于2018年3月首次突破5000只，達(dá)到5085只，彼時(shí)管理規(guī)模為12.37萬(wàn)億元。從5000只到6000只，公募基金用時(shí)約16個(gè)月。

如果用K線(xiàn)圖刻畫(huà)基金發(fā)行市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)近幾年基金發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)出“穿越牛熊”的特點(diǎn)。

公募基金產(chǎn)品數(shù)量突破1000只是在2012年，彼時(shí)距離首只公募基金出現(xiàn)已過(guò)了近15年。隨后，公募基金又用了不到3年，也就是2015年，突破了2000只。

2016年，基金數(shù)量從2000只突破至3000只，用時(shí)14個(gè)月。而從3000只到4000只，僅用時(shí)9個(gè)月，截至2017年2月，基金數(shù)量達(dá)到4029只。值得一提的是，這也是目前為止公募基金數(shù)量跨越1000只關(guān)口用時(shí)最短的一個(gè)時(shí)間段。

2018年3月，基金數(shù)量超過(guò)5000只，從4000只到5000只，用時(shí)13個(gè)月。

梳理基金發(fā)行歷史可以發(fā)現(xiàn)，2015年是基金發(fā)行的分水嶺之年。在此之后，新基金發(fā)行數(shù)量快速增加。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2015年以來(lái)，基金發(fā)行數(shù)量激增的原因主要有以下幾點(diǎn)：第一，基金發(fā)行制度的市場(chǎng)化改革，新基金發(fā)行從注冊(cè)制轉(zhuǎn)變?yōu)閷徟啤５诙?015年以來(lái)，無(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)都出現(xiàn)了階段性機(jī)會(huì)，引發(fā)資金逐利效應(yīng)。第三，大量機(jī)構(gòu)委外產(chǎn)品增加，機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品大量出現(xiàn)，基金公司為滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)配置需求發(fā)行新產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，今年7月也是2012年12月公募基金公布月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)，再次迎來(lái)份額及規(guī)模全線(xiàn)增長(zhǎng)的單個(gè)月份。股票、混合、貨幣、QDII四大類(lèi)基金成為7月基金規(guī)模增長(zhǎng)的主力軍，資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)均超過(guò)2%。其中，股票型基金增長(zhǎng)勢(shì)頭最猛，環(huán)比增幅達(dá)到2.58%。

百花齊放 基金類(lèi)型極大豐富

回顧基金發(fā)行歷史，幾乎每年都有不同類(lèi)型的創(chuàng)新產(chǎn)品誕生，百億級(jí)爆款基金頻頻出現(xiàn)，從早些年的QDII基金、分級(jí)基金到前幾年的貨幣基金、理財(cái)債基、定期開(kāi)放債基，再到近兩年火熱的三年封閉式股基、細(xì)分行業(yè)指數(shù)ETF基金等，產(chǎn)品類(lèi)型極為豐富，體現(xiàn)了基金產(chǎn)品百花齊放的特點(diǎn)。

從今年發(fā)行的趨勢(shì)看，各種類(lèi)型的債券基金以及不同行業(yè)的ETF基金成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)發(fā)布基金份額募集公告的產(chǎn)品達(dá)到800只。其中，發(fā)行數(shù)量最多的是債券型基金，包括279只純債基金、50余只中短債基金以及22只二級(jí)債基。股票基金中，ETF指數(shù)基金占比高達(dá)近八成。

值得一提的是，由于過(guò)去幾年市場(chǎng)利率高企，再加上A股市場(chǎng)反復(fù)震蕩，賺錢(qián)效應(yīng)不佳，各類(lèi)余額寶產(chǎn)品在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)占據(jù)市場(chǎng)主流。不過(guò)，這一現(xiàn)象已經(jīng)逐步得到改觀。

截至2019年7月底，股票型基金規(guī)模占比在過(guò)去連續(xù)7年的下降中實(shí)現(xiàn)逆襲，混合型基金、QDII和債券型基金占比均較2018年末有所增加，而貨幣型基金占比則得到控制，占比從2018年末的62.77%降至58.81%，相比2018年8月末的階段高點(diǎn)，貨幣基金的整體規(guī)模已經(jīng)減少超過(guò)萬(wàn)億元。

截至2019年7月底，股票型基金1017只，規(guī)模為1.1萬(wàn)億元；混合型基金2480只，規(guī)模為1.62萬(wàn)億元；QDII基金為146只，規(guī)模820億元。貨幣基金和債券基金的數(shù)量分別為331只和1322只，規(guī)模分別達(dá)7.43萬(wàn)億元和2.4萬(wàn)億元。

個(gè)人投資者有望回歸權(quán)益基金

從基金持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，近幾年行業(yè)高歌猛進(jìn)式的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者無(wú)疑貢獻(xiàn)了更多的增量資金。

銀河證券基金研究中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，從全部公募基金信息披露口徑看，個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有13.21萬(wàn)億元，其中個(gè)人持有市值占比50.64%，機(jī)構(gòu)持有市值占比49.36%。剔除貨幣市場(chǎng)基金后投資者持有基金市值59790.33億元，其中個(gè)人占比35.98%，機(jī)構(gòu)占比64.02%。

“發(fā)展21年的公募基金，有點(diǎn)偏離為老百姓理財(cái)?shù)某跣模瑱C(jī)構(gòu)投資者持有了三分之二的份額。”銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，近12年來(lái)公募基金格局是（剔除貨幣市場(chǎng)基金）：個(gè)人投資者撤出6000多億元，機(jī)構(gòu)投資者增加近3.5萬(wàn)億元。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著貨幣基金收益率的逐步走低、市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的增加以及基金工具豐富性的增強(qiáng)，個(gè)人投資者持有非貨幣公募比例會(huì)逐步上升。