總規(guī)模接近 1700 億元，今年以來 A 股限售股解禁規(guī)模最大的一周來了。數(shù)據(jù)顯示，本周 44 只個(gè)股迎來限售股解禁。以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值 1682 億元。其中，邁瑞醫(yī)療、匯頂科技、顧家家居和通威股份 4 只個(gè)股的解禁規(guī)模居前，對(duì)應(yīng)解禁市值均超過 100 億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，部分大規(guī)模解禁個(gè)股短期可能會(huì)受到拋壓影響，但從大趨勢(shì)看，A 股整體處在估值低位并逐漸駛?cè)肷闲型ǖ?，基本面仍是決定相關(guān)公司投資價(jià)值的核心因素。

迎來大規(guī)模解禁

Wind 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周（10 月 14 日至 10 月 20 日）44 家上市公司解禁股票總數(shù)為 43.69 億股。以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值總額為 1682 億元。

從 2019 年以來 A 股限售股解禁分布情況看，共有 10 個(gè)解禁市值規(guī)模超過千億元的單周，而本周為最大市值規(guī)模解禁的單周。從解禁類型看，共有 22 家上市公司為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁，14 家公司為上市首發(fā)原股東股份解禁，8 家公司為股權(quán)激勵(lì)限售股份解禁。

從解禁個(gè)股的具體情況看，本周邁瑞醫(yī)療、匯頂科技、顧家家居和通威股份 4 只個(gè)股的解禁市值排名居前，解禁規(guī)模均超過 100 億元。其中，邁瑞醫(yī)療于 10 月 16 日解禁發(fā)行前原股東限售股 3.78 億股，對(duì)應(yīng)市值接近 700 億元，在本周解禁個(gè)股中排名首位；匯頂科技于 10 月 17 日解禁發(fā)行前原股東限售股 2.15 億股，對(duì)應(yīng)市值超過 400 億元；顧家家居于 10 月 14 日解禁發(fā)行前原股東限售股 4.53 億股，對(duì)應(yīng)市值約為 160 億元；通威股份于 10 月 15 日解禁定增機(jī)構(gòu)配售股份 9.23 億股，對(duì)應(yīng)市值約為 120 億元。

從解禁股比例來看，7 家公司解禁股占總股本比例超過 50%，分別是顧家家居、路暢科技、來伊份、夢(mèng)百合、和仁科技、博創(chuàng)科技、寶色股份。其中，解禁比例最高的是顧家家居，解禁股數(shù)量占總股本比例達(dá)到 75.23%。

除了解禁規(guī)模較大的上述個(gè)股外，本周還有 12 只個(gè)股解禁市值不足億元，包括菲林格爾、美諾華、遠(yuǎn)光軟件、華燦光電、創(chuàng)維數(shù)字等。*ST 百花、泰瑞機(jī)器解禁市值均不足千萬元。其中，*ST 百花解禁市值最低，86.7 萬股解禁，參考市值為 497 萬元，主要為增發(fā) A 股法人股配售上市。泰瑞機(jī)器解禁市值 530 萬元，涉及 52.12 萬股股份，為股權(quán)激勵(lì)限售股。

承壓整體有限

解禁 " 洪峰 " 來臨，最讓市場(chǎng)擔(dān)憂的莫過于股價(jià)承壓情況。不過，從本周幾只解禁 " 大戶 " 的近期股價(jià)表現(xiàn)看，限售股解禁帶來的影響尚不明顯。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前 A 股整體向好的趨勢(shì)疊加部分個(gè)股的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在一定程度上消解了股票解禁帶來的部分拋壓預(yù)期。

其中，邁瑞醫(yī)療和匯頂科技兩家公司解禁股份合計(jì)參考市值超過千億元。上述兩家公司是今年以來的 " 牛股 "，股價(jià)連創(chuàng)新高之下其回調(diào)壓力備受市場(chǎng)關(guān)注。

2019 年以來，邁瑞醫(yī)療股價(jià)一路上行。截至 10 月 14 日收盤，公司股價(jià)較年初上漲 65.94%。自 10 月 11 日邁瑞醫(yī)療發(fā)布限售股解禁提示性公告以來，公司股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日小幅回調(diào)，累計(jì)下跌 2.71%。

值得關(guān)注的是，邁瑞醫(yī)療 10 月 14 日發(fā)布 2019 年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)前三季度營(yíng)業(yè)收入為 118.22 億元至 128.5 億元，同比增長(zhǎng) 15%-25%，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 34.76 億元至 37.66 億元，同比增長(zhǎng) 20% 至 30%。其中，第三季度的營(yíng)業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng) 15% 至 25%、20% 至 30%。

邁瑞醫(yī)療稱，2019 年 1-9 月公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，新興業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力高速增長(zhǎng)。同時(shí)，公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，經(jīng)營(yíng)效益得到進(jìn)一步提高，確保了公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

匯頂科技今年以來的股價(jià)漲幅更高。截至 10 月 14 日收盤，公司年初以來股價(jià)累計(jì)上漲 153.49%。匯頂科技于 10 月 12 日發(fā)布限售股解禁提示性公告后，公司股價(jià)在最近一個(gè)交易日微跌 0.85%。

匯頂科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 28.87 億元，同比增長(zhǎng) 107.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 10.17 億元，同比上升 806.05%。匯頂科技預(yù)計(jì)，2019 年下半年公司收入將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)發(fā)生重大增長(zhǎng)的可能性依然存在。

此外，顧家家居和通威股份這兩家解禁規(guī)模靠前的股票本周表現(xiàn)平穩(wěn)，本周第一個(gè)交易日股價(jià)均小幅上漲。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，影響 A 股定價(jià)的原因是多方面的，解禁只是其中很小的一個(gè)方面。限售股解禁潮對(duì)于市場(chǎng)短期走勢(shì)可能會(huì)形成一定影響，但考慮到當(dāng)前 A 股市場(chǎng)估值低以及上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，因此整體對(duì)市場(chǎng)的影響沒有那么大。

理性應(yīng)對(duì)解禁

對(duì)于投資者該如何應(yīng)對(duì)解禁潮的問題，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，解禁股的最大下跌壓力來自解禁前的心理沖擊，而非解禁后的實(shí)際拋售壓力，基本面仍是決定相關(guān)公司投資價(jià)值的核心因素。

" 股票解禁和股價(jià)漲跌之間并沒有固定的聯(lián)系。" 華南一家私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，限售股通常獲取成本相對(duì)較低，解禁時(shí)理論上減持套現(xiàn)的動(dòng)力較高，因此市場(chǎng)上容易出現(xiàn)拋售預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)承壓。但在實(shí)際操作中，股票解禁只是一個(gè)時(shí)間窗口，股東何時(shí)減持、減持多少并不確定，因此投資者沒有必要對(duì)解禁 " 談虎色變 "，而是要深入分析相關(guān)公司的內(nèi)在價(jià)值，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行投資決策。

上述業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，近年來監(jiān)管層推出減持新規(guī)，上市公司主要股東的減持行為、數(shù)量和信息披露等方面，均受到嚴(yán)格的規(guī)則限制。相對(duì)于解禁而言，建議投資者更應(yīng)關(guān)注重要股東預(yù)披露的減持計(jì)劃。

" 對(duì)投資者而言，上市公司股票解禁是投資決策必須注意的預(yù)警參考信息之一，但最終影響投資決策的還是公司的基本面和內(nèi)在價(jià)值。" 東北證券研究總監(jiān)付立春建議，投資者要加強(qiáng)投資選股的專業(yè)能力，對(duì)上市公司以及所處的行業(yè)板塊深入研究，從而避免陷入短期的投機(jī)炒作中。

對(duì)于具體的投資操作，楊德龍認(rèn)為，面對(duì)一些因?yàn)楣善苯饨霈F(xiàn)較大拋壓的個(gè)股，投資者可結(jié)合同行業(yè)其他公司的估值情況，深入研究基本面。如果相關(guān)公司本身存在被低估情況，解禁后下跌可能帶來投資機(jī)會(huì)。如果本身估值較高，并且解禁規(guī)模較大，那么就要盡量注意規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)。